Sociedade Anônima do Futebol e a Alavancagem das Receitas: Uma Análise dos Clubes da Série A / Brazilian Football Corporation and Revenue Leverage: An Analysis of Serie A Teams

Resumen

A adoção da Sociedade Anônima do Futebol (SAF) tem sido vista como uma alternativa para a modernização e reestruturação financeira dos clubes brasileiros. Contudo, a dimensão empírica de seus impactos frente ao modelo associativo tradicional ainda carece de comprovações exatas. Para preencher esta lacuna, este estudo buscou identificar quais fontes de receitas foram mais impactadas pela adoção desse novo modelo de gestão, durante o período de 2019 a 2024. A metodologia consistiu em uma pesquisa quase-experimental, utilizando a técnica de Análise de Séries Temporais Interrompidas (ITS), com o emprego de logaritmo natural para normalização de dados de uma amostra não probabilística de 7 clubes. Os resultados mostraram grandes diferenças entre as receitas de bilheteria e publicidade, impulsionadas pelas altas arrecadações de clubes associativos como Flamengo e Palmeiras. No ano de 2022, o único impacto verificado nas SAFs foi a redução nas vendas de jogadores. Esse cenário, no entanto, reverteu-se nos anos seguintes, com uma majoração de um crescimento adicional e contínuo de 1,6902 unidades a cada novo período de tempo, além de incrementos significativos nos investimentos no elenco e nas receitas de publicidade. Não foram verificadas alterações estatisticamente significativas nas receitas de sócios-torcedores e de bilheteria. Conclui-se que a transição para a governança da SAF não atua como um choque contábil imediato, mas promove uma mudança estrutural de médio prazo que alavanca a comercialização de atletas e os investimentos no departamento de futebol, modificando o perfil de faturamento das equipes brasileiras.

Palavras-chave: Sociedade Anônima do Futebol. Modelo Associativo. Fontes de Receitas. Gestão Esportiva.

ABSTRACT

The adoption of the Brazilian Football Corporation has been seen as an alternative for the modernization and financial restructuring of Brazilian clubs; however, the empirical dimension of its impacts compared to the traditional associative model still lacks definitive evidence. To fill this gap, this study sought to identify which revenue streams were most impacted by the adoption of this new management model during the period from 2019 to 2024. The methodology consisted of a quasi-experimental research design using the Interrupted Time Series Analysis (ITS) technique, employing natural logarithms for data normalization from a non-probability sample of 7 clubs. The results showed massive disparities between matchday revenues and commercial/sponsorship revenues, driven by the high earnings of traditional associative clubs such as Flamengo and Palmeiras. In the year 2022, the only verified impact on SAFs was a reduction in player sales. This scenario, however, reversed in the following years, with an additional and continuous growth increase of 1.6902 units for each new time period, alongside significant increments in squad investments and commercial revenues. No statistically significant changes were observed in club-membership and matchday revenues. It is concluded that the transition to SAF governance does not act as an immediate accounting shock, but rather promotes a medium-term structural change that leverages player trading and investments in the football department, reshaping the revenue profile of Brazilian teams.

Keywords: Brazilian Football Corporation. Associative Model. Sources of Revenue; Sports Management